Walter był synem słynnego tenora
Leo Slezaka (nazwisko czytaj: ˈsleɪzæk ). W wieku 20 lat został zauważony w ogródku piwnym przez
Michaela Curtiza (tego, który później nakręcił
Casablankę) i zadebiutował w filmie
Sodoma i Gomora.
Podpisał później kontrakt z niemiecką wytwórnią filmową Universum Film AG (w skrócie UFA), która wówczas jeszcze szczupłego Waltera wykreowała na romantycznego gwiazdora niemych filmów.
W 1930 roku Slezak wyemigrował do Stanów Zjednoczonych. Przez kolejnych 30 lat lawirował między pracą na Broadwayu i na planie filmowym. Jego długa kariera zakończyła się oficjalnym przejściem na emeryturę w 1980 roku.
W życiu prywatnym był znany jako doświadczony pilot, znawca sztuki, miłośnik szachów i dobrych książek. Po wielu problemach medycznych niegdyś tryskający energią Slezak odebrał sobie życie w kwietniu 1983 roku, tuż przed 81. urodzinami.