Rocky Balboa (Sylvester Stallone) wraca ze Związku Radzieckiego, gdzie w brutalnym pojedynku pokonał potężnego przeciwnika, Rosjanina Ivana Drago. Mordercza walka pozostawiła ślady, jego dalsza kariera zostaje przekreślona. Z powodu wielu kontuzji i urazu głowy musi wycofać się z ringu. Bardzo źle wyglądają również jego sprawy finansowe. Aby pokryć długi, sprzedaje cały swój majątek. Udaje mu się ocalić jedynie klub. Wraz z żoną i synem przenoszą się do najuboższej dzielnicy Filadelfii. Rocky przygarnia pod swój dach Tommy'ego Gunna (Tommy Morrison), młodego, utalentowanego boksera, i zostaje jego trenerem.

Po walce z Ivanem, Rocky (Sylvester Stallone) wraca do domu i okazuje się, że większość tego co zgromadził została skradziona. Pozbawiony środków do życia musi coś przedsięwziąć. Wie, że już ma swój wiek i walka na ringu, nie przyniesie mu fortuny, postanawia więc zostać trenerem dobrze zapowiadającego się Tommy'ego Gunna (Tommy Morrison)...

Po zwycięskiej walce z najlepszym bokserem ZSRR Ivanem Drago, Rocky Balboa (Sylvester Stallone) powraca w blasku chwały z Moskwy do rodzinnej Filadelfii. Okazuje się niestety, że podczas pobytu w Rosji stracił prawie cały swój majątek na skutek nieuczciwości swojego księgowego. Na dodatek lekarze zabraniają "Włoskiemu Ogierowi" dalszych walk z powodu uszkodzenia mózgu...Rocky, zmuszony do wyprzedaży reszty swego majątku, powraca do rodzinnej dzielnicy, gdzie otwiera szkołę boksu. Pod jego przewodnictwem młody i bardzo zdolny Tommy Gunn (Tommy Morrison) szybko wybija się na szczyt bokserskiej hierarchii, wygrywając z łatwością kolejne pojedynki. Jednak Tommym szybko zaczyna interesować się chciwy menedżer Duke (Richard Gant), dla którego zawodnicy stanowią jedynie maszynki do zarabiania pieniędzy...

Po morderczym pojedynku z Ivanem Drago (Dolph Lundgren) Rocky (Sylvester Stallone) wraca do Stanów Zjednoczonych i dowiaduje się, że ma uszkodzony mózg, co uniemożliwia mu dalszą karierę. W dodatku stracił cały majątek z powodu księgowego. Rocky sprzedaje wszystko co ma, by spłacić długi. Przeprowadza się również do dzielnicy, w której się wychowywał. Pewnego dnia w jego życiu pojawia się młody, obiecujący bokser Tommy Gunn (Tommy Morrison). Balboa całkowicie poświęca się trenowaniu chłopaka, przez co traci kontakt z synem (Sage Stallone). Wkrótce Gunn, którym zajął się chciwy promotor George Duke (Richard Gant), zdobywa tytuł mistrza. Ten namawia Gunna by sprowokował Balboę do walki na ringu. Obaj przyjeżdżają do Rocky'ego. Podczas ostrej wymiany słów Tommy uderza Pauliego (Burt Young). Rocky postanawia dać nauczkę swojemu byłemu uczniowi.

Rocky (Sylvester Stallone) po zwycięstwie nad Ivanem Drago (Dolph Lundgren) powraca do rodzinnej Filadelfii jako bohater. Jednak pojedynek ten odcisnął trwałe piętno na jego zdrowiu i dalsza kariera jest już wykluczona.  Na miejscu czeka go przykra niespodzianka – stracił cały swój majątek. Wkrótce Rocky postanawia otworzyć klub bokserski. Pod jego okiem szkolą się młodzi adepci boksu, a jednym z najbardziej wyróżniających się jest Tommy Gunn (Tommy Morrison). Chłopak robi spore postępy i szybko zdobywa mistrzowski pas. Niebawem Tommy swoją osobą zwraca uwagę chciwego menedżera Duke’a (Richard Gant), który oferuje mu intratną propozycję.

Kiedy Rocky (Stallone) wraca po swym ostatnim zwycięstwie do domu, dowiaduje się, że przez swego niesumiennego doradcę finansowego stracił wszystkie pieniądze. Co gorsza, kontuzje odniesione w walkach bokserskich zmuszają go do wycofania się z ringu. Dlatego też, Rocky, jego żona Adrian (Talia Shire) i syn Rocky Junior (Sage Stallone) przenoszą się do skromnego mieszkanka w południowej Filadelfii. Tam, Rocky musi pokonywać głęboko zakorzenione urazy pokutujące w jego synu, gorycz przepełniającą jego serce, kiedy ojciec trenuje Tommiego Gunna (Tommy Morrison), młodego boksera, który wkrótce zyska światową sławę. Kiedy Tommy zwraca się przeciwko swemu mistrzowi i publicznie z niego szydzi, Rocky wie, że musi stoczyć jeszcze jedną walkę.

Po zwycięskiej walce z Ivanem Drago (Dolph Lundgren), Rocky (Sylvester Stallone) wyjeżdża z ZSRR i wraca do rodzimej Filadelfii. Na miejscu okazuje się, że na skutek machlojek księgowego został bankrutem. Sprzedaje cały swój majątek i wraz z rodziną przeprowadza się do biednej dzielnicy, którą kiedyś zamieszkiwał. Na domiar złego lekarze diagnozują u pięściarza poważne uszkodzenie mózgu, które zmusza go do porzucenia bokserskiej kariery. Aby jednak być blisko pięściarzy, Balboa ponownie otwiera klub nieżyjącego już Mickeya (Burgess Meredith) i szkoli początkujących sportowców. Pewnego dnia do Filadelfii przybywa Tommy Gunn (Tommy Morrison) - dobrze zapowiadający się pięściarz, który chce trenować pod okiem Rocky'ego, mając nadzieję na zdobycie tytułu mistrza świata. Promotorzy obiecują mu duże zarobki i międzynarodową sławę, lecz aby w pełni udowodnić swoją potęgę i talent, Tommy musi pokonać Rocky'ego. Wyzywa byłego mistrza na pojedynek.