Lista Franka (Ray Stevenson) powoli się wypełnia odznaczonymi straconymi członkami mafii. Na drodze stoi jedynie Billy Russoti (Dominic West), w dalszej części Jigsaw, i jego psychicznie chory brat Looney Bin Jim (Doug Hutchison). Punisher, wyposażony w kilogramy żelastwa, rusza w celu usprawnienia prawa swoim. Bohater pełni rolę zdrowego rozsądku nieporadnego systemu oraz bojownika sprawiedliwości dla tych, którzy w jego obronie stracili życie. Nasz bohater jest także motywowany odkupieniem dopuszczenia się nieświadomego zabicia funkcjonariusza na służbie. Rodzina policjanta zostaje uprowadzona przez gangsterów i jedyną nadzieją na ich odbicie jest nie kto inny jak Frank Castle.

Punisher (Ray Stevenson) kontynuuje swoją walkę z przestępczością. Na celowniku Franca Castla stają tym razem członkowie mafijnej rodziny. Jego życie komplikuje się jednak jeszcze bardziej, gdy nieświadomie zabija infiltrującego mafię tajnego agenta FBI, a oszpecony przez niego Billy Russoti (Dominic West), alias Jigsaw, poprzysięga krwawą zemstę.

Były oficer jednostek specjalnych Frank Castle (Ray Stevenson) powraca razem z całym swoim arsenałem broni jako Punisher. Tym razem będzie toczył jednoosobową wojnę na dwóch frontach. Polując na bezwzględnego gangstera Billy'ego Russoti, Castle potwornie go oszpeca podczas wymiany ognia, w trakcie której ginie także pracujący pod przykrywką agent FBI. Szukając zemsty, Russoti przybiera imię "Jigsaw" i kompletuje grupę najbardziej osławionych kryminalistów podziemia. Agenci Federalni tymczasem formują specjalny oddział do walki z samozwańczym obrońcą. Teraz Punisher musi znaleźć sposób na wymknięcie się polującym na niego stróżom prawa i pokonanie armii Jigsawa.